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这几年,A股市场真不太好过,除了银行、电力、煤炭等少数高股息行业之外,其他行业几乎都跌惨了。消费和医药这些曾经的大牛股也没逃过这波跌势。尤其是同时带有消费和医药属性的疫苗行业,日子更是不好过。 O; L+ a% z# R* n
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对比五年前的历史高点,在上证指数跌幅不到30%的情况下,疫苗指数却一度跌了近80%。相比之下,中证医药指数跌了大概60%,中证新能源跌了不到70%,可以说疫苗成了A股里跌得最惨的行业之一。
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就连一些疫苗龙头股也撑不住了。这轮下跌里,康希诺最大跌幅接近95%,沃森生物和智飞生物也跌了差不多90%,华兰疫苗跌了70%。即便是表现相对好的万泰生物,股价也腰斩了一半。
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7 i- f9 P7 o$ i- R# b. C$ c其实疫苗股之前可是A股的明星板块。根据同花顺的数据,从2015年到2021年间,疫苗指数从不到1000点一路涨到30000点以上,区间涨幅超过30倍。而同期上证指数涨幅不到20%,中证医药指数也只涨了1倍多点,连新能源板块的涨幅都比不上疫苗。% _2 t2 v4 s( h! |
4 G& t: J# e7 [& \/ o2 n) A B* P疫苗行业的繁荣,也带来了不少亮眼成绩。比如,智飞生物在短短6年间,营收从7亿飙升到300多亿,净利润也从不到2亿涨到102亿;万泰、沃森等公司同样实现了业绩的几倍、甚至几十倍增长。3 G( w h- c( |. y3 S* T
) i# R5 P* o2 U' ~: l( v然而,2021年后,疫苗行业的增长势头开始放缓,连龙头公司也出现了业绩大幅下滑的情况。比如,2023年万泰生物的营收同比下降50.7%,净利润更是降了73.6%;沃森生物的营收同比下降19%,净利润下降42%;智飞生物虽然营收创了新高,但净利润相较2021年的最高峰也跌了20%。2 \9 O: q) J9 W) g- T
5 a* t, B! [5 u1 X1 O! G& H! b- d今年上半年,情况更是雪上加霜。万泰的营收下降了67%,净利润暴跌84%;沃森生物的营收下降33.88%,净利润下降62.53%;智飞的营收下滑25%,净利润也减少了47%。 A! f f, c2 ?2 U6 ]/ d
+ ]& v& ?7 C. o价格战也在国内疫苗行业中掀起了风波。今年5月,国药集团率先降低四价流感疫苗的价格,降幅约30%。紧接着,华兰生物和北京科兴也加入降价行列,多款疫苗的价格都跌破百元。尤其是华兰疫苗,作为细分领域的龙头,价格战对它影响尤其大,导致上半年营收和净利润双双大跌70%以上。
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( w. w; t" `2 p3 W8 C- a更惨的还有HPV疫苗。万泰生物的二价HPV疫苗从2019年上市时的329元/支降到现在的86元/支,不到五年时间,价格降了超过70%,直接拖累了今年的营收和净利润。而沃森生物的二价HPV疫苗也从上市时的246元/支降到今年山东省中标的27.5元/支,两年多的时间降了88%。6 }7 U3 ?" x9 ^3 y; U5 G
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面对国内竞争的激烈,很多疫苗公司开始将目光转向国际市场,但出海并不容易。疫苗出口需要严格的市场准入,且全球市场份额多由国际巨头掌握。不过,疫情期间,国产新冠疫苗凭借先发优势赢得了不少发展中国家的青睐,也为后续开拓国际市场打下了基础。) {/ ~) {. b' p7 |5 c
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例如,国药集团的武汉所就已经在亚非市场取得了一些突破,科兴也在土耳其和其他国家扩大了业务。万泰生物在二价HPV疫苗领域,也在亚非拉等国取得了进展,产品已在18个国家获得上市许可。/ z/ e, g _6 y& g
" J4 g$ z6 U5 _不过,回到国内,疫苗企业还有很大的市场潜力可以挖掘。数据显示,我国流感疫苗的接种率只有3%左右,而适龄女性接种HPV疫苗的比例也不到10%,远低于欧美和东亚地区的水平。要想提高疫苗的渗透率,光靠降价显然不行,还需要提升疫苗的创新能力。
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比如,万泰生物的九价HPV疫苗已经在今年8月提交上市申请,如果能够顺利上市,这将是国内首个国产九价HPV疫苗,或许能为公司带来新的增长点。
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$ W" y5 p3 h3 U( @8 s- b更值得期待的是国家免疫政策的变化。如果未来HPV和流感疫苗等自费疫苗能够纳入国家免疫规划,或有更多政策支持,那么疫苗行业可能会迎来新的转机。
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