全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

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牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。
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没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。

说实话，这事儿挺“反骨”的。
# O" |7 E5 ]% q/ E! z+ k老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。

你说市场懵不懵？
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先看全球股市反应。
+ ~+ B9 K$ E% V. |3 ?- q/ N* `" y昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。
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  H9 N0 W+ N1 U! ?+ P亚太这边就有点分化了。
+ A  i( f! y6 x, P* D( H* S日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）

反倒是今天中国市场挺强。
A股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。

0 q/ g: j& s) V9 v+ ~从这个反应看，其实可以下个结论：
* x$ K1 C+ Q5 @: M% e日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。

2 n3 B0 i0 |/ k9 u% b6 @那问题来了，日本加息，为啥这么重要？
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核心就一句话：
1 l4 x0 K- w0 ~- w! x3 a, C它会影响全球的钱往哪儿流。

过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。
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7 R1 _2 m# w$ M( v  r怎么玩？
借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。

. T/ q) ^, p3 W4 l4 D这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
这就是传说中的——日元套息交易。

! [( P" ~4 x, U; V  e1 J2 Z但现在不一样了。
" H. C6 J5 B& M日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。
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( @0 V" _8 Z( x* S0 N0 I  j而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。

全球到底有多少日元在外面做套息？
没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。

换成人民币，大概 8.45万亿。
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啥概念？
今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
还不如日元套息规模大。

; B9 ^- O' S8 b$ s再回到日本这次加息本身。

  ~" |9 F- s2 J. V今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
# @% g) c+ O' f7 x自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。

而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。

4 Y5 o& K, B% z, I7 i去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
- v* w2 a* r( b1 a# S, m今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。
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. v9 V  y  A% e) m反观A股，说实话影响不算大。
7 @2 E: d* F" E2 Y* `. a- F外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。
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* P1 m3 |3 a/ ]; Q3 p; Q# W那问题来了：
/ |) Y9 N: i  g3 ?6 X0 w0 C全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？
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说白了，三点原因。

第一，通胀真的压不住了。
日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
' A* t9 c5 v- t% K/ A从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。
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, O+ l. M  ]* Z& q. L$ P1 c第二，工资涨得太猛。
2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
" D+ K, K: `: E) J0 z工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。

第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
# Z3 k2 R' K* e5 Q$ s而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。
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所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。
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& ^; q+ k* e) Z% v7 b4 i2 \那对市场的影响呢？

+ m$ A7 B9 y+ i% y8 `) y简单总结三点：
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第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
$ g9 E' }3 F# V' [6 b第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。
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那对我们呢？
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股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
. ^, S$ J; G& p+ XA股更多还是看基本面和长期国运。

# N3 F# C, m/ m2 I! _1 j外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。
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但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。
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- D3 r  X( x5 X+ Z% N1 H2 M6 G; [至于普通人，最直观的感受就是——
去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。
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日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
. {0 ^1 [1 ?" w无限印钱的时代，基本宣告结束。

当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。

4 g/ p( R6 t+ t1 B" P5 i$ w高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
! M- F, T$ H, T: [这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。

所以别看日本现在“加息很硬气”，
+ M  p' i5 F- I接下来，小日子也未必好过。

风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好