泡泡玛特又崩了？三个月跌掉四成，王小雨背锅，量化中枪，真相到底是啥？

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12月8日，泡泡玛特再遭重锤，盘中一度跌到 -9%，最终收跌 8.49%，200港元的位置又开始摇摇欲坠，市值只剩下 2691 亿港元。更要命的是，这已经不是一天两天了——过去三个月，股价一路阴跌，从高位到现在，整整跌了 41%。
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+ S* ?3 r6 z! Q) e: S( I: V这一次，网友们又把最大锅扣在了“抖音玄学女神”王小雨头上。她那外号多得吓人：“知名反指”“金融百草枯”“国之重器”“古希腊掌握下跌之神”……只因她周末买了一堆拉布布，还豪言今天早上要买泡泡玛特“把花的钱赚回来”。
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结果，当天泡泡玛特直接给你来个 -8%。股民调侃：王姐太稳了，随手一指就暗示8个点，股价还真听话。
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当然，把这种大跌完全归到她身上，有点玄学味太重。但金石杂谈就怀疑，有些量化基金估计被她的抖音“投喂”了——她看好，那就是卖点，于是搞不好量化也来一脚，泡泡玛特自然跌得更狠。
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到底发生了什么？我们来捋一下更实际的原因。

- b3 V# [+ X( t& v- y① 盲盒二级市场崩了：拉布布从1135跌到65

  g8 s3 I( c5 x5 t; t5 W9 L5 I以最典型的拉布布3.0为例：
今年6月还能卖到 1135 元，
现在？65.5 元。

这啥概念？直接从“理财产品”变成“路边摊”。
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盲盒二手价跌成这样，大家自然对泡泡玛特的“稀缺故事”不信了。

0 t) d0 s/ X6 ]② 供给上来了，稀缺不稀缺了

. v( {5 ~# f, r3 N0 O财经博主“揭幕者”说得很直白：
4 ^6 M+ p  L5 B# h' t他以前抢不到的大首领，现在一个月前轻轻松松拿下。

东西都不难买了，那还怎么维持高溢价？稀缺性一没了，股价自然跟着走弱。

③ 投资者不相信泡泡玛特的高增速能持续

三季度财报之后，市场对泡泡玛特的信心就开始动摇。
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2 t) e% r6 Y7 Y4 O; _晨星分析师张杰夫直接说：

( X# W. D/ T. {1 B7 V三季度虽然比预期好

1 Y" i, X* L/ z/ f但泡泡玛特的收入增速很可能今年见顶
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明年开始会明显放缓
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* L# J/ Q+ Y$ H* O, t8 ~( N特别是海外，尤其美国市场之前喊着增长超1200%，大家都觉得未来可期。但最新情况显示，美国增长已经开始掉速。
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伯恩斯坦分析师 Melinda Hu 更是直言：

11月北美线下销售疲弱

( Q% b+ d, x' M5 ?; {本季度美国增速可能掉到 500% 以下
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3 J2 b  k0 ?6 o) Q3 N) U虽然 500% 听起来也很猛，但对资本市场来说，从 1200% 掉到 500%，就是“增长动力不足”的信号。

④ 空头在疯狂围猎：卖空比例吓人
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% ?! N) z% Y1 H1 `Wind 数据显示：
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2 F* n- m0 @, {* V泡泡玛特未平仓卖空达 8430万股

( T6 F5 d6 j& r  A占总股本 6.3%
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占自由流通股更夸张，12.26%

+ e% [' E4 m' J: t8 v7 A7 J这不是空头看你不顺眼，这是冲着你命门下手。

今天卖空名单里，
6 `+ ]  u, l6 y, a花旗、巴克莱亚洲、摩根大通、摩根士丹利全都在砸。

$ r! i* G) o: r8 F但内资在接盘，港股通持股已经占到 1/3。
8 P: @6 B8 b. m" ^1 c) T9 u; h过去三个月，汇丰、花旗、渣打等机构也在不断往下砸。
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! n& d" z; x3 q8 L; C这场面，怎么看都是“机构在上面打架，散户在下面吃土”。

股民怎么看未来？分歧直接拉满

一种观点很乐观：
“200 的泡泡 = 87 的 Meta = 184 的腾讯，三年后看风景。”
拿腾讯举例：
* F* ?# {- ~6 E4 N  P2022 年10月跌到184，
6 B/ U5 X$ U! ?现在已经600多了，
三年涨了 226%。

# O# P& B& v9 r0 I( _% N# y3 `另一种观点就很悲观：
; U+ g2 ]# `2 Z) `“现在是风险释放期，任何反弹都是逃命机会，100元见。”

# K! l9 c( m8 P8 z$ }. d! D% c完全两种世界。

4 f) `: ^6 f. m, Z) }4 c6 ^* [( m

a东序

这波泡泡玛特是真有点邪性了，基本面一路走弱不说，还搭着小雨姐那波玄学流量一起跳水。盲盒不保值、供给不断加，资本又在那边互相砸盘，散户进去就是被当砂纸用。现在这价位敢抄底的，心脏都不是一般的大。

翠竹清风

这股跌得太离谱了，几个月就跌了四成，感觉散户都快心态崩了。机构在上面你来我往，我们下面只能干瞪眼。