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11 月 17 日，遇见小面已经通过港交所聆讯，离上市又近了一步。按照他们的说法，募来的钱主要用来干几件事：继续开店、扩城市、加强数字化系统、提升品牌、做一些上游食品加工的战略投资，外加日常运营。9 k. |5 r# F$ W; ?. q
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现在遇见小面有 400 多家店，但有意思的是，141 家都挤在广州，一个城市占了三分之一。门店扩得快也带来一个现象：客单价在往下掉。虽然它是国内第四大的中式面馆品牌，但在这么分散的中式快餐赛道里，钱多了之后能不能继续扩大市场占有率，还不好说。
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估值 30 亿背后，是资本一路推着走**- P- k5 S* t' c0 a( R1 f% q% }
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从第三方机构的数据来看，2022 到 2024 连续三年，遇见小面的重庆小面、豌杂面、酸辣粉的线下销量都是全中国连锁餐厅里的第一名。虽然主打重庆小面，但菜单早就扩到米饭、小吃和饮料，不辣的辣的都有。% n/ l X# g; o: n4 _/ g! G
0 b1 C3 H7 E/ U3 C按 2024 年的 GMV 算，遇见小面在中式面馆市场排第四，市场份额 0.5%。放到整个中式快餐里就更分散了，只能排到第十三，份额 0.14%。. {9 e6 k% n) j. S" \
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遇见小面其实从一开始就受到资本关注。2014 年，三个华南理工的毕业生在广州体育东路开了第一家店，后来很快拿到天使轮。之后九毛九、百福控股、碧桂园创投都投过它。到 2021 年完成战略融资，它的估值就冲到了 30 亿。
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5 y6 j# m9 E0 ~* ~, [+ x$ N股权结构上，创始团队通过“淮安创韬”掌握 49% 股份，九毛九、百福、碧桂园等都是大股东。值得注意的是，他们在 2021 年和一家 B 轮投资人签过一个“对赌”赎回协议，如果 7 年内不上市，就要按发行价+7%年回报、或者 150%发行价回购。
. i$ Y) i: ~: R; u9 `0 i' x这基本等于在催着公司往 IPO 方向狂奔。
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2025 年 4 月，他们正式向港交所递表，冲刺“港股中式面馆第一股”。/ [8 S( V$ O% f! z: M* c
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营收猛涨，但翻台率、客单价下滑**% y6 f8 b1 ^1 q/ q$ w2 }: z7 M
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先说数据：8 N3 t9 c1 b2 [5 ]; @/ J* l
2022—2024 年收入分别是 4.18 亿、8.01 亿、11.54 亿元，3 年复合增长 66%。
. P; R6 {/ D7 t! X2025 年上半年收入 7.03 亿，同比继续增长 33%。4 e# b" V# X+ ^
+ X/ m0 ~/ x$ l% Z5 Q* Z; N利润也从亏损转为盈利：" z3 j) D+ c3 Q) @
2022 年亏 3597 万，2023 年赚 4591 万，2024 年赚 6070 万，2025 上半年又赚了 4183 万。, P- n* G* M4 T4 h3 w3 O# R
% }. `$ r( s; F- Y4 k: E增长的核心很简单：疯狂开店。) F% X- y" K8 M" H
2022 年底 170 家店，到 2025 年上半年已经变成 451 家，直营店 363 家、加盟 88 家。
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但问题也随之出现：( x: A; A+ I. R9 i8 Z; K I2 P" ~, ~
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① 店越多，同店销售额反而掉了。
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! f. P2 u9 O; _/ ]2025 上半年直营同店销售额 3.57 亿，同比 -3.1%。( d" \2 d# E! c! b7 u3 i0 a+ B1 F/ d+ O
加盟同店 1.08 亿，同比 -2.9%。
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② 客单价下降。& G9 I( C+ }3 J4 `
9 | y5 D- O2 ^! o- l7 e直营店从 36.2 元降到 31.8 元。
5 M; Z! `( e( v" b加盟店从 36 元降到 30.9 元。1 L" W7 E; b( Z! C+ x0 |4 h+ W" R
) U' z6 Q m6 T, C③ 翻座率下降。
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# D; }! h2 G% A0 s. m% N从 2024 年的 3.7 降到 2025 上半年的 3.3。
4 P( |7 r1 S/ p' j单店日订单也从 408 降到 371。* @; i; Y7 L V q1 c6 c! O6 X
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公司解释说是外卖促销力度变大，堂食被分流。6 q, {/ Q0 F0 |4 ~# u
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, x5 q) K N5 u) a扩张太快带来的隐忧，才是关键**
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遇见小面计划接下来继续提速：& F! b- z/ R) M# O4 j9 G
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2026 年新增 150–180 家
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2027 年新增 170–200 家
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2028 年新增 200–230 家. F% k9 R0 ]! C% J, `* T
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如此高速扩张意味着压力会更大：管理、运营、供应链、食品质量、服务稳定性……任何一个环节掉链子，都可能影响品牌。
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9 }" V! p% |$ g( B& B, j2 f8 v( H公司也承认，未来的营收能不能上去，很大程度取决于现有门店能不能把单量、翻台率拉回去。他们准备通过：
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推新品、做套餐
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提升就餐体验1 Y1 N P/ z4 n; p! E b
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拉回头客、做会员忠诚度. o4 s5 V# [, S1 H' P+ C
9 l5 C" d; p. D拉动非高峰时段客流
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调整价格策略$ Q8 C* N2 r O4 D' {" i$ J
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但最终能不能做到，他们自己在招股书里都说“不能保证”。8 R& S; u* W# J6 Y- r; q
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发表于 2025-11-21 12:16
发表于 2025-11-21 12:34
