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11 月 17 日，遇见小面已经通过港交所聆讯，离上市又近了一步。按照他们的说法，募来的钱主要用来干几件事：继续开店、扩城市、加强数字化系统、提升品牌、做一些上游食品加工的战略投资，外加日常运营。
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8 I1 H0 V B& w2 }/ V; g现在遇见小面有 400 多家店，但有意思的是，141 家都挤在广州，一个城市占了三分之一。门店扩得快也带来一个现象：客单价在往下掉。虽然它是国内第四大的中式面馆品牌，但在这么分散的中式快餐赛道里，钱多了之后能不能继续扩大市场占有率，还不好说。
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估值 30 亿背后，是资本一路推着走**5 c k6 c0 C$ S
0 ^) M; ^0 I" N从第三方机构的数据来看，2022 到 2024 连续三年，遇见小面的重庆小面、豌杂面、酸辣粉的线下销量都是全中国连锁餐厅里的第一名。虽然主打重庆小面，但菜单早就扩到米饭、小吃和饮料，不辣的辣的都有。, j6 L( V* j8 ^/ u: |
' J# @* w$ X. Y( I- b: b按 2024 年的 GMV 算，遇见小面在中式面馆市场排第四，市场份额 0.5%。放到整个中式快餐里就更分散了，只能排到第十三，份额 0.14%。
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遇见小面其实从一开始就受到资本关注。2014 年，三个华南理工的毕业生在广州体育东路开了第一家店，后来很快拿到天使轮。之后九毛九、百福控股、碧桂园创投都投过它。到 2021 年完成战略融资，它的估值就冲到了 30 亿。* O1 ^2 P3 U" x9 z
0 @( X! { `: S股权结构上，创始团队通过“淮安创韬”掌握 49% 股份，九毛九、百福、碧桂园等都是大股东。值得注意的是，他们在 2021 年和一家 B 轮投资人签过一个“对赌”赎回协议，如果 7 年内不上市，就要按发行价+7%年回报、或者 150%发行价回购。
( o1 \7 a; m) D2 g# N: J3 }& ^& w* k这基本等于在催着公司往 IPO 方向狂奔。$ z; h( y ]. z: j
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2025 年 4 月，他们正式向港交所递表，冲刺“港股中式面馆第一股”。
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营收猛涨，但翻台率、客单价下滑**& g& t( E# N6 J' T7 W& D% s
2 b5 v$ T0 f/ D4 l! _. Y先说数据：
$ p! @4 w& P/ G. X% {; g3 A2022—2024 年收入分别是 4.18 亿、8.01 亿、11.54 亿元，3 年复合增长 66%。
* `: ?+ r" ]% |+ D+ r) u2025 年上半年收入 7.03 亿，同比继续增长 33%。
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利润也从亏损转为盈利：" @# {; Q6 V% C" I# b- p
2022 年亏 3597 万，2023 年赚 4591 万，2024 年赚 6070 万，2025 上半年又赚了 4183 万。
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增长的核心很简单：疯狂开店。) R0 x6 A8 c- Y5 F
2022 年底 170 家店，到 2025 年上半年已经变成 451 家，直营店 363 家、加盟 88 家。& V9 H1 a2 D. y, U
' P* ?8 \0 e3 V' ]3 z9 i- m0 Y$ W但问题也随之出现：) {( n) w2 z3 D2 m, j ]: b
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① 店越多，同店销售额反而掉了。- {) p5 L& L( ~ D2 Y6 h8 t7 O
5 ^0 O7 U8 Z# I; ]) t: r2025 上半年直营同店销售额 3.57 亿，同比 -3.1%。% A- t5 X9 D4 k. \7 U$ A4 T
加盟同店 1.08 亿，同比 -2.9%。 O/ l. j Y2 M( a3 Q* V3 z! q
/ a0 K, ]. S2 E0 Z/ s/ B② 客单价下降。
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4 D5 l5 v) e4 e7 p# X A( Y直营店从 36.2 元降到 31.8 元。
% |; L8 `" }$ @* n/ V加盟店从 36 元降到 30.9 元。, h9 F7 u; X# G7 \+ k2 C
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③ 翻座率下降。, T' A/ t9 ]7 r6 K# c
0 i0 W$ B) ? k8 I0 M; E从 2024 年的 3.7 降到 2025 上半年的 3.3。
]- Q9 O6 G" s- Q单店日订单也从 408 降到 371。2 j) a1 a/ a/ l: f, f. m
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公司解释说是外卖促销力度变大，堂食被分流。
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1 I" |2 o I# }0 {6 u扩张太快带来的隐忧，才是关键**$ `+ M) g+ P) V. W
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遇见小面计划接下来继续提速：
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1 W7 r/ o* W& S2 I- y/ Y. p; r2026 年新增 150–180 家
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2027 年新增 170–200 家9 U/ z. T( N- [% I; c
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2028 年新增 200–230 家
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如此高速扩张意味着压力会更大：管理、运营、供应链、食品质量、服务稳定性……任何一个环节掉链子，都可能影响品牌。
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7 o. l: [) |$ T3 D+ O5 a% t公司也承认，未来的营收能不能上去，很大程度取决于现有门店能不能把单量、翻台率拉回去。他们准备通过：
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推新品、做套餐: Z- {6 Y7 C; B* E+ ~
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提升就餐体验 G# y4 k6 W2 w9 Z1 B7 G
+ D# O0 o- D! K# q% V/ c拉回头客、做会员忠诚度, |0 S' {2 a3 ~' p
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拉动非高峰时段客流9 a: h; N1 R/ y# z) z
. W# S- {9 F+ E+ `) K& l7 @' B调整价格策略
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但最终能不能做到，他们自己在招股书里都说“不能保证”。
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发表于 2025-11-21 12:16
发表于 2025-11-21 12:34
