全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

资讯版

牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。
- ~, O/ ~' b- P
没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。

说实话，这事儿挺“反骨”的。
老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。

7 h; X+ x' u, ?" n+ ]* b你说市场懵不懵？
4 S+ d  P+ l6 |
先看全球股市反应。
& i1 w9 `& b) F' a% ]5 h昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。
* H' h# H4 ^1 A+ ~: _$ w& ~* X
8 q0 |& y  G' ]* \/ I* Q. @亚太这边就有点分化了。
日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）
6 e* U9 O& }% K( u
反倒是今天中国市场挺强。
# g0 H: f  b) T' W. zA股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。
' C1 `* E6 E2 A5 @3 M5 _2 H
从这个反应看，其实可以下个结论：
; }+ ?) s- [% t7 D日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。
8 t) {* E3 G1 W' c( A6 ~7 o
" b6 L4 B/ K' v8 H) Y9 M1 N那问题来了，日本加息，为啥这么重要？

) b" E! q$ g6 B* j: [9 l核心就一句话：
它会影响全球的钱往哪儿流。

/ |! v1 |& }) W8 g过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。
% v7 y5 M( y% C
怎么玩？
借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。
3 o& F$ q  P- n4 z  \
这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
. U2 V5 r& D. n7 O这就是传说中的——日元套息交易。
( A( E' M: t# l1 q! s" g
但现在不一样了。
日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。

而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。
2 H# h1 s1 e. ^/ }
全球到底有多少日元在外面做套息？
9 @  k* A# v8 J+ [/ L  H" r没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。
- q( x/ y! o5 g4 u% }& i
换成人民币，大概 8.45万亿。
) S4 t/ f: W% i/ n8 X
啥概念？
今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
还不如日元套息规模大。
# s2 Y+ i9 K& f$ b, n8 O+ o2 d
再回到日本这次加息本身。

今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
( q2 v3 j& x9 B- W) f& k自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。

% S% S8 T" P& G( u9 T0 V0 m而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。

9 k4 k" u& t9 j4 f* s$ V去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。

, \$ x. t6 j, _) u/ W反观A股，说实话影响不算大。
9 |1 r  R2 [' d& T5 P3 I+ R外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。

那问题来了：
全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？
, D6 T2 y: \; ^7 E+ d0 [7 y; Z* ~
: n' S5 e# O" C说白了，三点原因。

第一，通胀真的压不住了。
日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
. j7 Q1 w+ y3 G从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。

第二，工资涨得太猛。
2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
1 z' N( {, B8 C工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。
9 |1 J6 Z4 ?* |
第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
5 `, u# _: [3 n! I: [$ Z美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。

7 v- K( X" ~* r8 l+ g: I所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。
# L$ c( M. \: v" M* u, {. c: ^
那对市场的影响呢？

简单总结三点：
. J, V1 l% R3 y. b% d$ a4 u9 z
/ }" x& @: Q5 c. q第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
3 ]" W7 _# l7 t3 `3 E1 A! I- V第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。

那对我们呢？

股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
A股更多还是看基本面和长期国运。
8 C; x; b- K7 _# o, R- c5 C( w' v7 a
外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。

但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。
/ v. F, |6 _+ F; Q6 D/ x& L
至于普通人，最直观的感受就是——
- g5 M1 c, d- n( V* F去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。
8 P) P6 [8 L( x( J7 v
: z- P$ t9 o; J6 E! {' l( m日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
7 I. O( D! B/ _4 s无限印钱的时代，基本宣告结束。
- U$ ]2 `7 x. G4 t
! o( M6 Q. D* E$ y' f  p. H. W当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
$ c* ^6 X2 r8 }' W2 o& G& c而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。
+ c" h+ r" V) c/ W
高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
4 t; r7 T/ h! L9 G1 S7 c1 r这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。
1 d, |$ G. U- V
所以别看日本现在“加息很硬气”，
2 s5 s! ?# p5 {; _+ ^6 o; P接下来，小日子也未必好过。

风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好