一年暴涨400%，市盈率1500倍，这家紧固件老厂真的是“商业航天龙头”吗？

资讯版

今年资本市场有两个关键词特别火：
一个是AI，另一个就是商业航天。

火箭、卫星、太空算力，一套概念下来，想象空间直接被拉到天上。相关概念股自然也跟着起飞，其中有一家公司的表现，可以说相当夸张——超捷股份。

数据显示，截至12月29日午间收盘，超捷股份股价已经涨到 157.95元，年内涨幅超过400%，最新市值 212亿元。更离谱的是，它现在的市盈率已经飙到了1500倍以上，直接成了市场讨论的焦点。
& T+ G; E2 r+ L3 `- `* l. r
( }% c. o$ Q" t: K: ~% S问题也随之而来：
' _5 }" [: O! _& c! s这家公司到底做了什么？
商业航天这块业务，真的值这么高的估值吗？

从中专技术员到200亿市值公司掌门人

9 C, B# _  z9 A$ y$ `先说人。

超捷股份的创始人叫宋广东，1964年出生，中专毕业出身。20岁那年，他进了江苏镇江的一家标准件厂，当技术员，一干就是7年。

+ B6 h  [0 x) J5 Z8 Q* `这段经历很关键——螺钉、螺栓、铆钉这些最基础的紧固件，他几乎是从生产线摸出来的。
! |7 q9 s/ y! F) I2 S: V3 P: h
1991年，27岁的宋广东南下汕头，进入超艺金属工业，做技术品质经理。后来职位一步步往上走，命运的转折点也在这里慢慢酝酿。

2001年，香港超艺在上海成立了上海超捷金属制品有限公司，也就是后来上市公司的前身。一开始这家公司是港资全控，但到2009年，宋广东通过自己控制和参股的公司，拿下了 25% 股权，正式成为小股东。
. X4 d$ a3 o/ ^' y  g6 C
原本公司是奔着上市去的，2011年还引入了投资机构，承诺2014年前完成IPO。但现实很快泼了冷水——

2012年开始，家电行业不景气，上海超捷的利润直接腰斩，上市计划被迫搁浅。投资方要退出，原大股东资金又跟不上，公司内部对未来方向也出现了分歧。

4 d3 E% ]/ \* S一句话总结：
人、钱、方向，全乱了。
5 f* [  A( u# V6 [5 L
3 L8 A* S: s0 K/ i& v一次分家，定下汽车赛道

/ I; u2 z7 f' h# {! ^最终，公司选择“分家”。

( z7 t2 \4 m  o8 z# g宋广东接手了核心资产，押注汽车紧固件这条路，正式成为超捷股份的控股股东。之后，公司产品线迅速铺开，从螺钉、螺栓，到异形连接件、塑料紧固件，全面切入汽车供应链。
3 G* F2 H; f" ]" \/ {$ e3 ^
9 Q# P" ]+ K3 b. r1 ^$ k8 k这一步算是走对了。
- P% l& S( f8 P
2018—2020年，超捷股份营收稳步增长，净利润从 4500万 增长到 8100多万。
2021年，公司成功登陆创业板。

1 [* X$ {1 _- q, S" g但上市之后，剧情开始反转。

& S4 U5 F, Y! S6 F上市即“变脸”，增收不增利
, Z# R4 r" l/ w% g. G, M, z( M. h
从2021年开始，超捷股份出现了一个明显问题：
. x9 G& @- U2 C7 d+ ?& ~$ y收入在涨，利润却在掉。

到2024年，公司营收已经做到 6.3亿元，但归母净利润只剩 1000多万，还不到上市前高峰期的15%。
9 ~0 G- o0 }" p3 i. v. c
原因也不复杂：
$ A# N, [- g2 l2 K3 \7 w2 b
原材料价格上涨

汽车行业增速放缓
1 m& S- O7 C$ K& k7 s
2 H' A0 C3 s! S% D( Y  V新工厂投产后折旧、摊销压力大
! r5 A2 S. _7 o  ?8 A1 g: b
1 U1 G1 [5 \5 _+ m) @) w& s* l/ y直到今年，随着新能源客户放量，业绩才算稍微缓了一口气。前三季度营收同比增长34%，净利润也恢复了两位数增长。

+ ^( e2 }/ v$ S7 E但真正点燃股价的，并不是汽车业务，而是——商业航天。
/ ]% V7 q# {( I! Y+ ^- R9 }
花1.2亿“买”来商业航天概念
/ D/ z( D  d* j9 [0 q
2022年，超捷股份花 1.22亿元，收购了 成都新月数控 52% 股权，正式进军航空航天制造领域。

这家公司原本做的是飞机零部件，但后来切入了商业火箭结构件，包括箭体壳段、整流罩、燃料贮箱等，客户名单也很漂亮：
( k' o3 ~. k+ a+ v蓝箭、天兵、中科宇航，全是国内头部民营火箭公司。
3 r% C3 I2 d" t/ I
于是，超捷股份成功贴上了商业航天标签。

今年商业航天概念一爆，股价自然一路狂飙。
7 A) {; ^- k7 r6 i
" ?) [7 B$ [$ \8 p( Q& M/ z$ H概念很猛，业绩却有点尴尬

但问题是，成都新月的业绩并不好看。

' V! Q  l9 N" j8 A2 p被收购前两年，这家公司还在增长；
+ h6 ?( ?6 h/ L/ o. C. O. o被收购之后，反而连续下滑。

2022—2024年，航空航天业务营收每年都在跌，跌幅接近30%。
! _. P$ `% h! `' P更关键的是——连续三年亏损，而且对赌全没完成。

结果就是：
3 ?3 E. Y3 @: u2 Q, ]8 w3 a
商誉减值累计超过 5200万
* G3 Y' Z  u8 T( L! }3 `& j
超捷股份持股比例被动提高到 91.76%

' F) }' J5 a5 `4 M) p9 P说白了，这次并购，短期看是拖累业绩的。
7 b# w4 m6 I; _$ Y( y
! h+ t0 C9 A# [& U$ R9 t所有希望，都押在商业火箭上
1 U- ~$ g8 l& f: s$ x) w; g
那市场为什么还这么兴奋？
0 d0 G" }7 q+ c# j
因为想象空间。

3 G; s! q2 T6 M: M$ |% t$ e: b公司在调研中提到，一枚商业火箭，结构件成本占比大约 25%，目前超捷单枚火箭能做到 1500万左右的价值量。如果未来燃料贮箱产线投产，单枚可能到 2500—3000万。

按照现在的产能，满产一年 10发火箭，就能贡献 1.5亿元收入，相当于公司一年营收的四分之一。
; m; T) r  g+ {) K
6 C' `9 k3 b8 T5 B( E  b& J3 X2 |公司也表示，商业航天业务已经在2025年一季度实现盈利，更多订单集中在后续交付。

* t4 j; o' ^4 ^- b% I9 n但问题在于——
具体数据，公司并没有公开。

所以，这到底是业绩拐点，还是继续讲故事，还得等年报来验证。

1 D$ W  W/ f, t$ z; D! g

江南雨

这波就是“商业航天 + 小市值”的情绪拉满。故事讲得够远，估值直接飞天，但业绩还在地面慢慢跑，追的人胆子是真不小。

阿斯蒂芬

这盈利这么客观的嘛，那就是概念股的业势也是够可以的，还是牛啊

易天一人

估值预期前景非常美好，融资也会非常顺利抓住际遇直接起飞