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最近，星辉娱乐发布了一个不小的消息：公司的老板陈雁升和老婆陈冬琼，准备在 12 月 16 日之后的三个月里，最多减持 3600 多万股，大概能套现 2 个多亿。: C& F; I2 x. p* y9 I f/ u
" M6 v# m1 S; J& W( Y# F这对夫妻是公司真正的掌舵人，俩人合起来有 4.31 亿股，占总股本 34% 多。现在突然准备大幅减持，很明显是自己有资金需求。/ ~- {; }3 o2 |! x
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更巧的是，这次减持的时间点，正好落在星辉娱乐完成足球业务“断臂求生”之后。
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6 R% M- `5 A2 @甩掉足球包袱后，公司终于不亏了
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V) Y5 c0 x/ J& f ]星辉娱乐的故事其实挺有意思。9 Q7 z! c2 a. A5 |& i7 K! Q0 p. s
6 F6 Y$ O- x {6 u! i公司最开始是靠做玩具起家的，还拿了宝马等大牌车模的授权，一路做到创业板上市。后来老板一拍脑袋，2015 年跑去买了西班牙人足球俱乐部，准备搞足球+游戏+玩具的“大事业”。1 f9 {3 f& `& T+ p; H) C: ]0 l% V# }
! B3 c# _+ R' N8 M结果呢，这个豪赌真变成了“豪堵”。4 r r; m$ `- v: e
2 W% h+ L( y" z8 _$ M西班牙人这几年成绩不太行，球队经常在降级边缘挣扎，带着一堆成本，反而拖垮了公司业绩——2021、2022 连续亏好几亿。2 y+ w# a$ F7 y4 u
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到了今年，公司终于下定决心止损，以 1.3 亿欧元把俱乐部 99.66% 的股份卖掉了。加上主力球员转会费，这波一来至少让公司利润直接反弹。, W6 P. \& M" O3 M, Y& X
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甩掉这个“吃钱怪兽”后，星辉今年的业绩明显好看多了：
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7 B- M. } _* o F三季度营收 5.92 亿，同比涨 41%; a$ w$ B6 v) G: t4 _# B9 c9 Y$ U
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三季度净利润 1.13 亿，同比暴涨 317%& ?5 r' h6 d2 u
+ @! }# z8 ?+ C$ H3 y5 x前三季度净利润 2.68 亿，同比涨 216%
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可以说，足球业务剥离后，星辉娱乐算是喘了口气。) z8 S- J; k; u
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游戏业务问题挺大：烧钱买增长，但不赚钱
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不过从业务构成来看，甩掉足球并不代表公司没问题。
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最大的问题是——星辉的游戏业务有点“青黄不接”。+ a2 `# ^ p' |% a6 x- i, \: s8 }
' I4 B, x! Y8 h& P* X/ O巅峰时期它一年能靠游戏赚 13 个亿，现在三年都不到 5 亿，而且还亏。$ A( s6 V: N- [5 E
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2024 年游戏板块：: a3 b' w, \4 [' w* }% S
. x! K' g% d4 j; u营收 4.72 亿. g2 F* S8 t/ T6 _/ s$ W8 t
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同比跌 4.5%0 p: U0 `8 Q) X- P+ z% {
2 [9 s; H# k+ k' `7 v) C净亏损 1.65 亿
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9 L% E1 I; ^! F! [7 |( ] e) N2025 年上半年虽然收入涨了 40% 多，但依旧亏了 900 多万。0 X% g) L/ `6 r; H
原因很简单：游戏推广太烧钱了。! r3 Z/ A2 s: R# |! D
: E+ E* `0 X# o; }3 Z他们几款游戏，收入过亿，推广费也过亿；有些甚至连广告费都覆盖不了。8 W( I+ Y; m+ A$ W0 a
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而且重点新游戏《三国群英传：策定九州》，上线一个月成绩还挺一般：3 S/ |- y; o+ Q- q
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iOS 免费榜、畅销榜都在 100 名开外
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TapTap 评分跌到 5.5; L/ `" c( g4 c# e0 L/ T
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玩家吐槽：玩法单一、数值堆叠、开局难受、平衡差
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$ B& ~+ Q3 y* d# T$ G; A; B9 Y2 ~更要命的是，这类三国策略赛道竞争激烈得要命：
; O9 [$ `# E5 |3 a- Z' m网易《率土之滨》、B站《谋定天下》、灵犀《三国志·战略版》都是强敌。7 s6 k, I- N$ S: x5 l, C8 P
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星辉这款游戏想突围，难度很大。
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! y/ @ ~* a& Y' H玩具板块算是最稳定的业务
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- F5 Y2 \! C, ]% f' M相比游戏，反倒是老本行玩具业务稳得多。; D+ A8 ^" x* M6 K
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2025 年上半年：4 S+ {. Z! a3 G# A _
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玩具收入 2.01 亿; h+ |0 `, {, q% i5 T: ?. Y6 ]
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同比增长 8.46%
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占公司收入 17% 多# o. T' C- i7 H4 X M/ E
* H8 d; {3 g8 |1 `3 [净利润 3300 万6 {# a/ ~6 {4 O; ?: |
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最新三季度也还是保持增长状态，是公司最稳的“压舱石”。* i) b9 v+ j3 k; A
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发表于 2025-11-27 11:02
发表于 2025-11-27 11:15
