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这两天圈里最炸裂的消息，绝对是美国那边刚刚通过的一个稳定币法案——《GENIUS法案》（也有人管它叫《天才法案》），现在只等特朗普签个字，就正式成为法律了。
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这法案不一般，它是美国历史上第一次给锚定美元的稳定币定联邦级别的监管框架，直接把“支付型稳定币”这玩意给写进法律里，明确告诉大家：你是美元稳定币，那你就要玩得合规，别再糊弄人了。6 d# |7 x1 ]# y8 P+ R: j( o
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而且这个法案划分得非常细——啥叫支付稳定币？你是数字资产，不是证券，也不是商品，更不是凭空画饼的空气币。以后这类币都得被当成“现金等价物”来处理。听着是不是有点像是把它拉进传统金融的队伍了？确实，就是这个意思。+ y' D3 b! Z% Z/ s) r
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1. 联邦+州双轨监管，玩大的请走联邦
0 N0 D2 j4 V. j法案要求，如果你想发稳定币，先去拿执照，不拿牌你就别想混了。联邦（像美联储或者货币监理署）可以批，州监管也可以批，但你这个州得先被联邦认可，不能乱来。. _+ I1 b. \% K, s0 y; j) B! D7 X
! ^. S Q* A3 f$ Z- o更关键的是，市值超100亿美元的稳定币项目必须接受联邦监管，这种级别的币在美国已经算“系统重要性”，不许玩小聪明；而规模小一点的项目可以选择州级监管，但也得合规，不是你想怎么发就怎么发。
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: Y, P8 R/ R' b3 v5 ^2. 必须100%准备金，UST那种算法币直接禁了6 z3 W$ i, ?7 ~& B" A
这法案有几个硬性要求非常关键：
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稳定币必须100%准备金支持，什么“部分储备”那一套通通不行。
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4 L; [1 c8 c0 n X准备金范围清清楚楚，只能是：美元现钞、美联储存款、短期美债（最多93天）、超短期回购协议、货币市场基金，别的资产一律不认。+ _7 S7 h( M" J# J
) u: n" ^# m! d& M! Z! _1 H禁止资产质押或重复利用，防止一币多贷的风险。
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6 L& [/ M/ g, |0 u/ b每个月得做独立审计，公开资产构成，做到完全透明。. m8 R7 ]5 D' N q; L" Z' x
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禁止发收益，不能搞借贷、理财、质押这些高风险玩法。' Q( D; ^; p8 Z% p Q$ B6 U6 ]
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说白了，你要做稳定币，那就老老实实做“数字美元”，别想着靠它赚钱、吸储、搞金融创新。1 D6 l, y7 J6 ~7 T
$ R& w! X; k0 C! m7 x1 ]3. USDC迎来春天，USDT压力大了9 A8 R0 a& v( q. _
这个法案对币圈的影响是巨大的。
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: E( ~1 x) u1 G! J! ?3 L( g+ JCircle那边的USDC，之前就一直走合规路线，现在这法案一出，等于给它直接贴上“官方推荐”标签，未来在美国大展拳脚的空间大了去了。5 X- C( Z5 x2 K! i- f0 M( R
& `8 }- B8 y- o( }! s! h反过来看，USDT的麻烦可能来了。Tether现在的问题是它储备情况一直比较模糊，外界也经常质疑它到底有没有那么多美元在账上。这回如果不调整策略、主动合规，可能会被边缘化，甚至被踢出美国主流交易平台。7 X& }) [, h8 L/ c& }
O$ _- R! x& ^: G( w8 d这对全球稳定币格局会是一次大洗牌。合规的活下来，模糊的走人。0 u7 v3 ^- M' Z
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4. 非美国项目要进来？先接受监管再说8 V3 X3 ?8 `. x. Z
这次还有一个很有杀伤力的条款，就是海外稳定币项目想进美国市场，必须接受美国财政部“实质等同”的审查。换句话说，如果你不是按照美国这套监管流程来的，想进来就得先“重新做人”。
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这等于堵住了很多绕道走灰产、借壳上线的路子，也让一些中小项目彻底凉凉。4 b3 ~ S2 w* \* K4 j7 @ K, A
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5. 美国“数字美元战略”的核心一环
5 j8 w) C1 D+ `. \( B/ N3 T其实大家都看得出来，美国这么折腾这个法案，根子还是为了稳住美元的霸主地位。现在全球去美元化情绪高涨，各国要么发自己国家的稳定币，要么搞CBDC（央行数字货币），美国现在出手，把合规稳定币变成“数字版美元”，是对这些竞争的一次重大回应。: S* l. Y$ R" h" Y8 M, Q
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以后你要用数字资产支付、跨境结算，优先选择“受监管的美元稳定币”，这背后就形成了一个巨大的“美元—稳定币—美债”循环系统。说得直白点，美国是想用稳定币这个工具，把全球的钱和交易继续吸进来，巩固美元在Web3时代的统治力。0 P" N- k* a- L' V6 U8 r9 F
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6. 对全球其他国家也会带节奏
7 D1 g' G$ b! g$ f* d这个法案一出，别的国家也坐不住了。9 U0 j1 u) C5 L5 H6 ?- B
+ q. q+ h8 j2 _ Q) l( h( o; u7 D欧盟那边会继续推它的MiCA框架；1 ~* _% n* N. i) Y) s' s7 d9 b$ Y6 M' X) t
) r+ b. P' R) T9 Z* W: G) o英国很可能照抄美国设立自己的“稳定币储备规则”；) w, B! o' I3 X
3 I; A; j5 T* U新加坡早就有相关规则了，强调1:1储备，像XSGD这种新币已经开始跨境跑了；% V3 r0 u) ~$ g5 r; s
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韩国还在搞CBDC试点，对稳定币仍然比较保守；
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香港则是从制度和基础设施两头一起上，8月1日就要实行《稳定币条例》，也强调法币挂钩和实物储备。
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总的来看，美国强调的是主导权和规则输出，韩国重在金融安全，新加坡注重国际化，香港讲的是基础设施和监管闭环。大家各有玩法，最后可能走出多元共存的格局。
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发表于 2025-7-20 09:50
发表于 2025-7-20 11:10
